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金岩石

金岩石的资本世界

 
 
 

日志

 
 

亚洲足球史上最贵的一个进“球”  

2015-11-30 21:03:49|  分类: 默认分类 |  标签: |举报 |字号 订阅

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2015年11月30日摘自《理财周刊》
    金融无处不在,本文就从最近成为街头巷尾一大谈资的亚冠决赛说起。广州恒大足球队3年内第二次夺冠,首先是票价贵了很多!2013年在首尔的总决赛最低票价是400元,最高的VVIP票价是8000元。今年,恒大把总决赛的VVIP票价提高了4.88倍,达到39000元!依然被抢购一空,或许是因为可以和马云坐在一起沾沾亚洲首富的财气。
    早在去年,随着恒大足球的第一次夺冠,阿里巴巴的马云来了,主动向许家印提出参股。几个小时的饭局,双方敲定以估值24亿元各占50%,马云掏出了12亿元。要知道,2010年许家印只花1亿元买下一支三流球队,仅4年就上涨24倍,还变现50%股权把12亿元现金装进了口袋!
    当初有不少评论说马云拿钱不当钱,潜台词是马云用公司的钱给自己买名声。如今,亚洲冠军总决赛的一个进球改写了恒大足球队公司的估值,拟登陆新三板的恒大足球据说已开出176亿元的市值,涨势直逼英国的曼联足球队。我们再来算一笔账:马云投资恒大足球的12亿元,仅一年升值7.33倍!和许家印当初1亿元投资4年后的转让价格相比,还是马云投资的年回报率更高,赚钱的速度更快!因为176亿元的市值减去年24亿元的估值,决赛一个进球的价值是152亿元,其中有马云的一半即76亿元!
    一个进球的价值是152亿元!相比之下,许家印在赛前承诺给球队颁发的5000万元奖金只是一个零头。在课堂上解读实体财富和虚拟财富之间关系之时,我用这个案例解读民营企业的证券化红利,学生们似乎一头雾水。从证券金融的理论看,本场亚冠总决赛的门票收入是实体经济的利润来源,马云投资的恒大足球队是一家“轻资产”公司。恒大足球队公司在新三板挂牌之后,股票市值所代表的是公司未来的预期,是把未来若干年的预期收入体现在公司的股票价格之中,这有可能直接转化为恒大足球队公司的融资,为恒大继续保持其亚洲冠军地位创造了有利条件。由此演绎,恒大足球的经营有三个层次:利润+资产+融资,这就是现代企业商品化的标准模式,我称之为“三足鼎立”。
    和传统企业不同,现代企业是商品化的企业,商品化的企业不以利润最大化为首要目标,取代利润最大化目标的是市值最大化。球队公司的一级收入是门票,二级收入是广告,三级收入是股票!把一二两级收入转化为股票价格的上涨,才是现代企业的首要目标。马云的投资几乎不考虑足球队的净利润,他赌的就是昨天晚上这一个进球,因为这一个进球奠定了恒大足球队在亚洲的地位。第一次夺冠有可能是偶然获胜,再次夺冠的预期就足以让总决赛的顶级票价上涨4.88倍!
    资本家追求利润最大化,企业家追求市值最大化;利润是资本家独占,市值则是企业家与投资人分享,其中还包括与球队成员的分享。体育运动的商业化让足球队成为速度与激情的创意公司,恒大前锋的临门一脚出神入化,奠定胜局。这一记射门来自于全队成员的主动配合与前锋个人的临场发挥。在这里,人们看不到球队队员与球队老板之间剥削与被剥削的关系,更为真实的是感恩之心:老板感恩于前锋的创意,前锋感恩于队友的妙传,球队全体成员感恩于老板给他们提供的参赛机会,以及公司平台给他们提供的职业成长。剥削源于对抗,快乐源于分享,平台经济和创意公司的高增长来自于参与各方共同分享创造财富的快乐!这就是金融业创造实体经济的内在逻辑:投资先行-融资驱动-市值导向!

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