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金岩石

金岩石的资本世界

 
 
 

日志

 
 

股市缘何突然晴空霹雳?  

2015-06-28 05:03:19|  分类: 默认分类 |  标签: |举报 |字号 订阅

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                                         2015年6月28日摘自《理财周刊》
    沪深300一周高低跌幅-17.6%,上证指数高低跌幅-17.2%,深成指高低跌幅-17.9%,创业板两周高低跌幅达-21.8%,中小板高低跌幅-19.4%。尽管6月23日尾盘拉升,回首望去仍然一片狼藉!这一场景无异于晴空霹雳,让投资人六神无主。
    其实,晴空暴雨旱天雷是自然界常有的事情,1987年10月19日美国股市的“黑色星期一”也是这样,道琼斯指数在一天之内508点的跌幅,至今也没有找到较为公认的原因。作为当时的亲历者,印象最深的却是在次日早晨8:30分,我第一次在电视里看到美联储主席格林斯潘,第一次认真听他讲到:“美联储在此承诺,将秉承其作为中央银行的授权向金融体系注入充足的流动性”。一个小时候,股市开盘了,暴跌的阴影就像晴空霹雳一样,渐行渐远。道琼斯指数曾一度跌破1700点,时隔28年后的今天,道琼斯已稳稳站在了18000点之上。
    流动性是虚拟经济的血脉,源头却不过是政府印发的纸币和债券。还记得2013年6月20日,中国的银行间市场突然跳出13.44%的高利率,股市应声暴跌,此后却在创业板拉开了本轮大牛市的序幕。两次股市暴跌都发生在六月,这仅仅是巧合吗?就算是巧合,但起因却惊人相似——钱荒!“六月钱荒”似乎是中国金融的系统性疾病,至今未发现病灶,治疗亦无从谈起。
    股票市场的行为变异都和“钱”有关,治病也和人一样,都要花钱消灾。中国央行的反应经常慢半拍,就像2013年6月,先是某行长出面否认“钱荒”,后来才承认流动性不足。一篇文章写出了实情:“不是钱荒,而是心慌”!因为央行“放鸽子”整月不放款,而6月30日是银行监管“大考”,所有银行都要攒足现金等待月底的资金监管,过关了,几乎一年就没事儿了!每家银行都会在六月初找钱,越往后越心慌。6月20日在昆明,听说有一家小型农商行有余钱,好几家大银行闻讯同时赶到,争抢资金,结果是现场竞价几轮之后,某大银行以17%的利率拔得头筹,这是2013年“六月钱荒”中最经典的一幕。
    从2013年的“六月钱荒”到2015年股市的“黑六月”,两个毫不相干的事件发生在同一个月并不是偶然的,而是以银行为主导的中国金融体系所面临的内在失衡。如果接受这一新的解读,未来将发生两种情况:或者是央行近期将宣布降低存款准备金率;或者是钱荒七月缓解如雨过天晴。当然,最好是两种情况相继发生,牛市下半场则徐徐开幕!
情绪驱动的股市很敏感,资金流动的声音如沙漠中的驼铃,饥渴的投资人一旦听见就会兴奋起来。
    资金加情绪驱动的股市必然有泡沫,尤其是在实体经济不断下滑之际,虚实之间的差距正不断扩大。解铃还须系铃人,若资金市场在七月后宽松,实体经济在年底开始复苏,股市泡沫就能在“市梦率”之下悬而不破。上一期文章讲过,股市“中国梦”,腾飞在梦中。
    股市“黑六月”打破多项纪录,沪综指毫不犹豫跌破3-4条均线,技术分析的理论已不攻自破。但凡理论失灵的时候,我只能选择相信技术,因为技术进步是通过工具的创新凝聚了前人或多人的智慧和经验,通过预警信号标示风险和机会。在本轮股市暴跌之前,六屏智能决策系统的确发出了预警信号,但由于风险预警信号在沪综指突破四千点之后已数次发出,仿佛“狼来了”重复多次而被忽视。那么,股市反弹又将在何时呢?六屏智能决策系统的主机显示“反弹点谱”跳起之后的数日再落下,真正的反弹或将在七月开始,和我分析“六月钱荒”将在七月缓解的结论有些相似,仅供参考。
                         


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