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金岩石

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机器人投顾与中国股市  

2016-06-13 13:07:04|  分类: 默认分类 |  标签: |举报 |字号 订阅

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2016613日摘自《理财周刊》

自“阿尔法狗”赢了围棋冠军之后,高盛公司创设了一个专有名词:SIAI---证券投资人工智能系统,简称“机器人投顾”,人们也开始比较电脑系统管理的基金与全市场基金的相对业绩。据不完全统计,2010年至2015年间,系统管理的基金与全市场基金相比,具有波动性较低、收益率较高的特点。

在今年4月的一个论坛上,一份权威研究报告说,SIAI业务在基金业正在崛起,系统管理的基金在2012年几乎为零,2014年仅140亿美元,2015年突破1万亿美元,。预计在2020年,系统管理的基金规模有望超过200万亿美元。 在中国,北京济安金信与腾讯财经共同开发的“腾讯-济安价值100指数”20135月上线后,历时3年领跑各大指数,超越绝大多数公募私募基金,累计涨幅107.94%

机器人投顾是大数据金融的一个分支,伴随着普惠金融市场的高速增长,证券化红利从机构和富人的神坛走向民间,蚂蚁金服公司以支付宝业务为基础纵横拓展,短短几年时间就跻身于全球一流金融企业,不久前完成的B轮估值已高达3900亿元(600亿美元)!

机器人投顾能做什么?金融业作为一个独立的产业,全产业链可简化为3个环节:产品设计、金融交易、投资决策。美国在《金融现代化法案》通过后,金融机构主导的产品开发层出不穷,喜忧参半。在金融创新的浪潮中,泥沙俱下,其中不乏诱发金融海啸并导致雷曼公司破产的次级贷及其衍生产品。但不容否认的事实是,金融产品的设计与开发已成为大数据时代的一大亮点。小微金融市场在客户分层的引导下逐级下沉,深入民间,背后就是数据化的产品设计,填补了金融市场的诸多空白。在一些巨无霸的大银行变得“大傻残”时,以蚂蚁金服为代表的普惠金融平台则可称为“花千骨”!

在华尔街,机器人投顾的另一大业务是金融交易,代表性的概念是“量化”,主要应用于高频交易,量化对冲和杠杆配资等领域,其中最杰出的是西蒙斯的大奖章基金。西蒙斯是一位大师级的数学家,在参与量子对撞机的实验研究时,量子对撞瞬间的粒子运动让他突发奇想:这不就是股票市场的价格现象吗?基于量子力学的思维方式,西蒙斯开发了若干个交易模型,把高频交易提升到一个新的高度。十几年来,大奖章基金的投资回报遥遥领先于各大基金,至今无人超越!

然而“量化”交易技术走进中国股市却遭遇了一次又一次的惨败,从光大证券的“乌龙指”到证监会被迫叫停的“熔断机制”,自动化的证券交易鲜有成功的案例,还有不少人在“量化”的忽悠中圈钱骗钱。如广州“国政模式”圈钱设立的55只基金全线亏损,涉嫌诈欺,司法已介入调查。中国有一句成语:“淮南之橘,逾北为枳”。美国量化交易的成功就像淮河以南的橘子树一样,移植到中国则风光不再,我看至少需要10年以上的测试才能推广。

在中国,智能化投顾应主要应用于投资决策领域。就像电脑的芯片提高了人脑的功效一样,机器人投顾可以帮助投资人克服中国股市的先天不足,并克服投资人的“弱智”。使用智能手机的人越来越多了,这就像瘸子使用拐棍一样,智能手机的应用足以证明人的普遍性“弱智”。机器人投顾的有效性在于股票交易与智能化决策的分离,让人脑和电脑各司其职。股票投资七个字:“选股-择时-配组合”。选股要靠机器人,择时则需人机互证,人脑的优势主要在于配组合,这样才能在有限脑力和有限时间的交易中,提高收益,规避风险。

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